Le déficit commercial espagnol au plus bas depuis 6 mois : une bonne nouvelle en trompe-l’œil

L’Espagne a enregistré un déficit commercial de seulement 4 milliards d’euros en janvier 2026. Néanmoins, en croisant ces données avec les dernières publications de la BCE et la conjoncture de ce mois de mars 2026, complexifie fortement cette donnée.

Une facture énergétique allégée… mais pour combien de temps ? La réduction du déficit s’explique en très grande partie par la chute spectaculaire de 33,2 % des achats d’énergie (dont -32 % sur le pétrole). Cependant, cette aubaine risque d’être de très courte durée. Comme l’a souligné la Banque Centrale Européenne (BCE) cette semaine, l’escalade des tensions au Moyen-Orient et le conflit iranien génèrent une « incertitude significative ». Les craintes d’une nouvelle flambée du brut sont réelles, ce qui pourrait rapidement alourdir la balance commerciale espagnole dans les mois à venir.

Par ailleurs, la baisse des exportations espagnoles (-2,9 %) et la chute des importations de matières premières (-15,3 %) ne sont pas des cas isolés. En réalité, elles s’inscrivent dans une tendance lourde : la production industrielle de la zone euro vient de chuter pour le deuxième mois consécutif. De plus, l’effondrement de la confiance économique en Allemagne face au contexte géopolitique impacte directement ses partenaires. L’industrie espagnole (chimie, acier) tourne donc au ralenti par manque de débouchés européens.

Enfin, le recul brutal de 11,4 % des exportations vers les États-Unis illustre parfaitement la nouvelle donne géopolitique et commerciale transatlantique. En effet, les barrières tarifaires et l’incertitude liée aux politiques douanières américaines freinent net les secteurs clés de l’Espagne, notamment l’agroalimentaire (chute de 21,1 % sur les huiles et graisses) et les biens semi-finis.

En conclusion, bien que les chiffres de janvier offrent une respiration comptable à l’Espagne, ils illustrent surtout un commerce mondial grippé par l’incertitude géopolitique et le ralentissement industriel. Le défi pour 2026 ne sera plus seulement de réduire le déficit, mais de relancer une machine exportatrice sous perfusion.