Chine : pourquoi la consommation reste sous pression

En août 2026, les ventes au détail en Chine augmentent de 0,4 % sur un an.

Cependant, ce résultat marque un ralentissement par rapport à juillet (+0,6 %) et reste sous les prévisions du consensus (+0,8 %). De plus, sur un mois, les ventes reculent de 0,13 %, après une progression de 0,01 % en juillet.

En effet, la baisse frappe en priorité les dépenses pour le logement, le transport et les biens de valeur :

L’automobile : -18,5 %

Les bijoux en or et en argent : -17,5 %

Les matériaux pour la construction : -11,8 %

Les meubles : -7,9 %

Toutefois, hors automobile, les achats avancent de 2,5 %. Ainsi, des progressions apparaissent dans la communication et les achats du quotidien notamment , les équipements pour la communication : +27,3 %, la restauration : +1,1 %, ou encore la distribution de biens sur Internet : +4,3 % de janvier à août

Pourquoi la consommation reste-t-elle sous pression en Chine ?

D’abord, la crise dans le logement et la construction réduit la valeur du patrimoine des ménages. En Chine, l’immobilier concentre près de 70 % des actifs des familles. La baisse des prix des appartements efface des gains de richesse. Par conséquent, les ménages coupent dans les dépenses pour l’équipement et l’entretien du foyer. Ensuite, les doutes sur l’emploi et sur l’évolution des salaires imposent la prudence. Le taux de chômage dans les villes remonte à 5,3 % en août. Faute de visibilité sur leurs revenus, les citoyens arbitrent en faveur de l’épargne en banque plutôt que vers les achats en magasin. De surcroît, le manque de garanties pour la santé et pour la retraite contraint chacun à conserver des réserves d’argent pour parer aux aléas de la vie.

Enfin, l’action de l’État maintient un décalage de fond : les crédits vont vers les usines et vers les infrastructures de transport, et non vers des transferts au profit des individus. Ainsi, l’offre dépasse la demande, ce qui alimente la déflation.