Taux directeurs : les banques centrales des cinq grandes économies face à l'inflation
Les réunions des différentes banques centrales des cinq plus grandes économies sont presque terminées. Seule manque la décision du Comité de politique monétaire de la Banque d’Angleterre, qui aura lieu début novembre.
Les taux directeurs sont les taux auxquels une banque centrale prête de l’argent aux banques commerciales ou rémunère leurs dépôts. Lorsqu’une banque centrale relève ses taux, les banques commerciales répercutent cette hausse : c’est le coût du capital qui augmente. Les taux directeurs servent ainsi de levier pour freiner l’inflation ou soutenir l’activité économique.
L’Europe, après avoir relevé ses taux en juin 2026, a fait le choix du statu quo. L’inflation énergétique a obligé la BCE à réagir et laisse planer le doute sur une potentielle nouvelle hausse si la guerre en Iran perdure. Au Royaume-Uni, la banque centrale poursuit la même stratégie avec un objectif affiché de ramener l’inflation à 2 %.
Aux États-Unis, la Réserve fédérale, désormais dirigée par Kevin Warsh qui a succédé à Jerome Powell, a indiqué que l’institution faisait face à une inflation grimpante, corrélée à une activité économique en croissance et à un marché de l’emploi stable. Ce contexte ne réunit pas les conditions nécessaires pour une nouvelle hausse ou une baisse des taux.
En octobre 2026, la Banque populaire de Chine a maintenu ses principaux taux directeurs à des niveaux historiquement bas pour un 17e mois consécutif. Parallèlement, le yuan a poursuivi sa progression dans un environnement soutenu par des indicateurs économiques conformes aux prévisions. Grâce à une croissance du PIB établie à 4,5 % au troisième trimestre un chiffre supérieur aux attentes, l’économie chinoise limite le besoin de nouvelles mesures de soutien pour atteindre ses objectifs annuels. À noter également que la faible inflation en Chine, due à une demande intérieure qui se contracte, guide aussi les choix de la Banque populaire de Chine.
Concernant le Japon, les coûts d’emprunt ont été portés à leur plus haut niveau depuis avril 1995, cette hausse des taux étant directement imputée à une inflation galopante, conjuguée à des prévisions de croissance inférieures à 1 % pour 2026. La Banque du Japon (BoJ) est confrontée à un exercice difficile, le pays faisant face à un retour de l’inflation alors que la déflation (ou désinflation) y faisait habituellement la loi.
Une précision s’impose toutefois : même si les banques centrales peuvent influer sur le coût du capital, notamment bancaire, et peser in fine sur l’activité économique, les investissements et la valorisation des entreprises, elles n’ont d’emprise directe que sur les taux courts. Les taux longs, quant à eux, sont fixés directement par le marché à travers l’achat et la vente d’obligations d’État et leurs primes de risque associées.
